原材料价格在开年后上涨得如此厉害,说明了什么?

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所属分类:投资理财

 

    2020年,正值新冠疫情最严重的时候,由于人员及生产要素流动的限制,全球主要产能急剧减少,欧美地区的高端制造业产能供应严重不足,全球主要地区的生产秩序被迫中断,相应的大宗商品生产及交易也被迫中止,囤积的诸多用于生产的原材料的价格开始飙涨。

    而我国彼时的防疫措施乃是全球主要国家当中做得最好的,于是全球产能有将近一半以上的供应量是我国贡献的。       不过即使如此,也无法扭转全球产能供应衰退这一事实。       去年做制造出口贸易行业的人基本上都知道,虽然订单量上去了,但是实际利润却下降了,除了薄利多销的方式失灵以外,就属原材料这块大幅度涨价是最关键的原因。       原材料价格在开年后上涨得如此厉害,说明了什么?       今天笔者就来带大伙儿好好分析一下。       01       受疫情的影响,全球主要原材料的产能急剧减少。       正所谓“物以稀为贵”,产能减少势必会使原材料在以期货市场为主的各类交易市场上呈现出一定程度的稀缺性,大宗商品价格亦随之攀升,而且期货市场与股票市场的特性差不多,都对交易客体具有前瞻性,故而,全球未来产能的多寡在当下的期货市场上能够反映出来。       经济学的第一课就是让人意识到物品的稀缺性,尤其是用来做商品的物品,其定价很大程度上取决于该物品的稀缺性,然而光是有稀缺性是远远不够的,还得有实用的价值才行。       用于工业制造业生产的原材料作为最基本的要素之一,其形态常见于自然能源类的物品,诸如铁矿石、铜、硅等化学元素组成的物质,而采集该等物质需要辅助工具和设备,由此构成了原材料这一门类的物品,其稀缺性取决于自然资源的多寡,用于制造业生产出实用价值极高的工业商品,故而,原材料本身可以被赋予价格。       影响原材料价格涨跌的关键因素在于稀缺性。       因疫情暴发导致的生产要素遭遇限制这一举措,使得全球产能减少,相对应的,原材料的开采和加工被迫中止了,也就是说,资源的增量逐渐为零。       此前开采的原材料以及加工后的大宗商品变为存量资源,用以维持疫情暴发后的产能,愈发地被消耗掉,也就越来越少,而还没被消耗的原材料及其商品的存量变得越来越稀缺,这种稀缺性能够即时反映在其作为交易客体的价格上。       另外,期货交易市场对交易物品具有前瞻性,即通过全球产能的走势来判断交易物品于未来的稀缺性。       由于期权交易市场的规则属于信用本位的迂回交易,也就是在单位时间内根据拟定的合同以钱货两清的行为,故而其具有前瞻性亦不足为奇。       然而这种前瞻性可以形成市场内部的普遍情绪,而由该情绪所酿成的行为对市场交易具有极大的主导作用,比如此次原材料价格的上涨就属于市场内对于未来产能的增长这一情况普遍持以悲观的情绪,故而进一步助推了原材料价格的上涨。       02       受货币流动性的影响,过去一年里全球各大央行所释放出来的流动性在全面推高了资本市场的价格之后,开始逐步溢出以传导至实体经济的供给端,原材料和大宗商品等的价格是首当其冲的对象。       无论是资本市场上的价值资产,抑或是房地产市场里的刚需资产,还是实体经济供给端的原材料,它们的价格涨跌与否充其量就是一种由货币完全主导的现象。       由此说明了一点,那就是不管市场分化与否,只要处在同一个经济运作系统内部,就会受到同一种货币流动的影响,只不过以往的现象是由公权力通过行政命令或管理条例等强制性的手段人为地将原本统一的市场给割裂了,再将2008年金融危机后的量化宽松所释放出来的天量流动性导入他们指定的市场里头——此乃过去十多年来,资本市场通胀而实体经济却通缩的根本原因,也是全球社会阶级贫富差距愈发悬殊的主要原因之一。       然而,随着疫情暴发后全球各国央行的大放水,现代信用货币体系正遭遇前所未有的严峻的挑战,资本市场作为“蓄水池”接收大量的货币流动性以使资产通胀的行为似乎抵达了临界点,在疫情在全球范围内逐步得到控制这一好消息的对立面,是全球通胀将从资本市场溢出至实体经济和社会消费端以反映在它们的物价上,如今,原材料价格的上涨就是其风险传导的结果之一。       03       受疫情得到控制的地区对恢复生产秩序的需求的影响,原材料价格的上涨是具有相对性的,对海外尚未控制住疫情的地区而言,并不具备这一需求,而对国内控制住疫情的地区来说,需求比较旺盛一些,所以感受到的价格上涨现象也是比较强烈的。       开头说过,我国是最先控制住疫情的国家之一,也就是说,我国也必然是最早恢复生产秩序的国家之一。       所以,我们对于原材料的需求是会在原材料的开采和加工成大宗商品这一行为上促使其形成增量,那么,我们势必就会提前感受到其价格的上涨。       按理来说,有了增量,那么它的稀缺程度就会得到缓解。       然而我们是以出口导向型为主的生产秩序,国内市场的需求支撑不起这么大的产能产出。       故而,只是我们国家率先有了需求和增量还远不足以影响原材料供应的稀缺程度,海外市场对工业商品的需求才是产能能够恢复的决定性因素。       但是,依目前来看,全球的新冠疫情怎么着也只能在2022年上半年才能完全得到控制,而提振需求和恢复产能就更是“遥遥无期”了。       延伸阅读       国内知名学者任泽平在其最近发表的一篇研究文章中指出,如今包括中国在内的全球经济形势已处在流动性拐点、通胀预期以及滞胀周期这三重叠加的悬崖边缘。       何以处在流动性拐点?       此前因疫情爆发而释放的天量货币,在央行干预市场所导致的结构性问题的加持下,成功推高了作为资金蓄水池的资本市场里头的资产价格,却没有解决实体经济的供给端生产与需求端就业的情况。       故而,金融传导机制的结构性问题与社会民生的结构性问题于疫情过后变得更加严重。       随着新冠疫苗在全球范围内的接种,疫情逐步得到控制。       可是有关资本市场和实体经济的结构性问题并没有得到解决,由此掣肘了货币政策的宽松意愿,不得不采取紧缩措施以期改善这种结构性问题突出的局面。       故而,货币流动性或许不再如此前那么充分,也就意味着拐点将至。       何以形成通胀预期?       此前各国央行超发的天量货币流动性被公权力干预市场的行为引导到了资本市场这一资金蓄水池里头,MG以股市为主,中国以房市为主。       自2008年金融危机以降,全球各主权实体的公权力通过行政或司法等手段将原本处在同一实体空间的市场即统一的市场给强制分离成功能性极强的各类市场,使这些市场在某些方面看来不尽相同,且根据各自的功能,对应各自的权责,在经济发展中扮演不同的角色。       但是,纵使市场被人为地分割了,也改变不了它们此前是统一的这一事实,且它们如今仍处在同一物理空间里头,根据系统论进行分析,它们不仅保留了各自的独立性,而且还具有部分传导的特性,譬如对部分要素的单向或双向传导,而这种要素很大程度上就是利益或风险。       去年一整年释放的货币流动性几乎全部引到了资本市场,已经造成其资产价格有史以来最高位的涨幅了,股市、楼市、数字货币、新概念资产等价格全线暴涨,譬如BTB最高价为58,000美元一枚,由此可见资本市场的通胀已经十分厉害了,大量流动性无处可去。       鉴于系统论以及各类市场的传导机制,当影响经济形势的关键因素——疫情,逐渐好转之时,那么实体经济就会逐渐恢复活力,起先无处可去的流动性此刻就会从资本市场溢出至实体经济。       实体经济的供需端要素价格上涨,资本市场的资产价格下跌。       如同生产所需的原材料价格上涨以及茅台股价暴跌,此等乃是一体两面的,就好比两处水位不同的池子,其等中间的闸门一旦开放甚至消失不见了,那么起先处在高水位的池子的水便会自动流向低水位的池子,直至两者的水位处在同一平面为止。       也就是说,如今大众对于通胀即将到来的预期是对实体经济领域所做的判断,而非资本市场。       按照上述“水位”的比喻加以分析,实体经济形成通胀的同时,资本市场就势必会通缩,前者的表现是物价飞涨,后者的乃是资产暴跌。       如今是否步入了滞胀周期?       咱们可以沿着上面关于通胀预期的阐述来接着分析“滞胀周期是否已经到来”这一问题,实体经济通胀,意味着无论是供给端如生产原材料的价格,抑或是需求端如各类社会零售物资和商品的价格,均会上涨,那么就会出现短时间内物价上涨而劳动报酬却没上涨的情况。       另外,生产供给端的原材料上涨了,生产成本提高了,生产效率和规模产量就会下降,也就意味着社会资源的主要增量下降了,基于存量资源分配的问题就会愈发突出。       劳动报酬这方面的增量下降了,边际效用递减了,而资本市场上的增量也在下降,社会总财富的增长下降了,由此步入经济存量争夺的时期,一旦剩余的社会资源皆属于存量,那么就可以确定此时的经济步入了滞胀周期。       写在最后       原材料从开年后一直上涨,说明了疫情导致的全球产能减少,原材料和大宗商品的稀缺性愈发凸出;大量的货币流动性在推高了资本市场的价格后又溢出至实体经济以推高了原材料的价格;作为最早恢复生产秩序的我国有了生产需求,提前感受到了原材料的价格上涨。

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